找尋期貨市場的聚寶盆

找尋期貨市場的聚寶盆
找尋期貨市場的聚寶盆自古發財美夢，是眾人追尋的夢想之一，傳說中，沈萬三擁有一只可以生金、聚銀的聚寶盆，呂純陽老祖的「點石成金」手指是更高的境界，發財美夢，中外皆然，所羅門王的藏寶，多少有關沈船的傳說，都不斷的「蠱」動著人心。金融市場沒有必勝術，即有必勝術，也不會公諸於世。牛頓號稱物理學之父，但在1720年的海南(south sea)公司泡沫事件，還不是照樣大賠，而說出：「他可以算出天體運行的軌道，卻無法了解群眾瘋狂的行為」，可見人心，是多麼難以判斷的一件事。金融市場，不論你用基本面、技術面，都不會產生一個必然定論，這都是參考性的，但市場就是充滿不確定性，才有喜怒哀樂，才會多彩多姿，才會有百家爭鳴的現象，說它不好，又很熱鬧，反正能自得其樂的人，與之鬥永遠樂趣無窮！「投機」照理說可以賺最多，因為它冒的風險最大，可是結果卻是風險與利潤不對稱，但既然投機不好作，就有人朝一些相對風險較小的工具，譬如程式交易、價差套利等等著手，從以前，有人使用線性方程來解釋市場波動，到後來發現其間因、果不必然存在一定比例關係(降息，對股市後續走勢，不必然助多)，爾後又有非線性導入，產生「渾沌」操作概念，這些，都是試圖用程式來解釋市場行為，並據以此模式，推估未來，這種以數學公式導入市場的觀念，爛殤自經濟學，經濟學史中記錄，最早以數學式來簡化經濟理論的，為1838年的庫諾(cournot)，他是舉世有名Poisson的及門弟子(統計學中的Poisson分配創始人)，可是生不逢時，紅不起來！此後1877年，瓦拉茲(Leon Walras)開創用數學方式解釋經濟現象的先例，其成名之作，即闡述有名的「邊際效用」理念(口渴時，喝第一口水的滿足最大，效用最大，之後的就效用、滿足遞減--邊際效用遞減律；此君可以用數學式證明這種現象)，所以後世尊稱他為數理經濟學之父，爾後，數屆諾貝爾經濟學獎得主，皆是數學當道，據以代文字敘述。然純技術分析者，也有屬於自己的百寶箱，箱子裡裝著均線、震盪指標、型態學、動量指標、K線論、OX圖等，好不好用不知道，但要對症下藥倒是真的，譬如暴漲、暴跌用震盪指標，當然不好用，人家已經告訴你，這是震盪指標，暴漲(跌)當然不是震盪，以此詰難指標，也有失厚道，這些都是利器，看似簡單，但用起來就不是那麼一回事！使得好摧枯拉朽，使得差，有如鈍刀割肉，保管痛得哇哇大叫！指標當然有盲點，有盲點就要找出因應方法，比如KD指標在85以上、15以下，很難判斷，很易鈍化，那就不要作這兩段，甘蔗有兩頭，沒有人規定，要從甘蔗頭吃到甘蔗尾才能離席，決定權在你，這也是應付方法之一。筆者記得好像江西人有句俗語：「藥能醫假病，酒不能解真愁」，技術分析真能醫得了股市輸家的心態？筆者是很懷疑的，所以心態不改變，學再多的技術分析都沒用，都是花拳繡腿，這點倒是可以提供給本欄讀者作一深思的。技術分析像一把玄牝神劍，握在李慕白手上，可以發揮它正面的功能--替天行道，但握在章子怡手裡，卻又是亂殺無辜，最後自斷其命，技術分析能用麼？如人飲水冷暖自知，能夠存在總有其一定道理。作多、作空，最怕逐境而生，這種方式最終會被市場洪流所淹沒，筆者說過台股一年沒有幾波行情可以作，遇到「可能」的這種波段行情，要有工具來控制自己(控制自己看錯行情，也控制自己過早下車)，當然在行情行進中，沒有人會知道，是否真有大行情？告訴你實話，還真沒人可以知道。最小滿足測量與乩童式(穿著西裝，領帶，或穿著套裝的乩童，會告訴你，相不相信隨便你！到時候你就知道了，跟真的一樣！)預測法，如果你會相信，代表體內餘毒未消，還要強化內功。看過國家級迎賓的禮炮吧！迸！迸！迸！很響，但都是空包彈。
期貨市場的聚寶盆，就是您要隨時要注意臉盆有沒有破洞(損失)，有破洞就要盡快補起來(停損)，那您的臉盆就是聚寶盆，如果您連自家的臉盆都顧不好，就忘掉聚寶盆的事，專心顧好自己的飯碗，您知道明朝沈萬三，得到聚寶盆最後的下場？讀者可以去查查看。
作多、作空，最怕逐境而生，就如一般讀者所批評，漲時看漲，跌時看跌，其實就短線來說，真的沒錯！但首先需弄清楚多、空的定位，此等漲跌是多頭回檔亦或空頭反彈，人都有想當神仙的欲望，所以神鬼任務，專抓波段高低點的欲望，自然而生，意欲一炮而紅，於是就有偶像崇拜，說你好神，了不起！這個了不起稱讚久了，看到真實的一面，往往是起不了！但無奈投資人，就是喜歡自己的老師，時常表演吞劍的高深絕技。趨勢的看法，以技術分析師而言，看法都相差不遠，但偏偏觀眾，就喜歡看分析師表演抓波段高、低點絕技，卻不喜歡老老實實跟緊行情的老師，此種行為，只能以表演節目觀之，而且應該由證券版移至娛樂八卦版刊登，甚或卜卦、觀星座、抱水晶球看漲跌，更饒趣味。政治面動盪不安，如何求經濟穩定之發展，每日流於口沫之爭，卻手無縛雞之力，憑何以治天下、安天下，所以產生「天不得時，日月無光。地不得時，草木不長。水不得時，風浪不平。人不得時，利運不通。」之財經背景，自是在經濟櫥窗—股市，製造有心人可乘之機，此為大壞格局之相。由「否」轉「泰」何其容易，卦象「天地否」轉「地天泰」，剛好天旋地轉，上下顛倒一圈，方可由否轉泰，實非一時人力(政府護盤)，可以逆轉，時也、運也，唯挈靜思維，努力紮根，待自然落底，再趁勢而起，順勢泛舟，自是風起雲湧，有如神助。若然短視護盤，逆勢操作，妄圖人定勝天，愚公移山，勢必事倍功半，徒然制造可趁之機，聰明之輩自是撒網待魚，以大行情觀之，切莫以波「段」操作(一波，切成好幾段來操作)，終是悔恨。然有亦有釣客，放餌獨釣，見短線利多，即收竿不釣，見利多不多，再放魚餌，此為自視技術分析高人，至多只可充饑一時，清苦一世，行情來了，自是要放手一搏。
有些行情要撒網補魚，有些行情是湖畔垂釣，撒網補魚自是要賭一把，有其風險存在，但偷雞總得蝕把米。看得到魚群，自是撒網補魚，看不見魚群自是輕鬆垂釣，看得懂與看不懂，常常看得懂，常常看不懂，眼光不同，收獲自然不同。大盤指數，自5/8以來，約在5256~5080，作橫向整理9個營業日，周一開盤跳空，正式宣佈橫盤結束，這是一個技術面相當重要的警訊，9天橫盤可以作很多事，(1)可以制造五千有守的假象，吸引搶短買盤、(2)可以上下震盪，進行甩轎，誘多單兼洗空單、(3)可以讓你從空單長線佈局，轉成可多、可空，多空來回操作的操盤方式。周一跳空開低，就是要您空不下手，證明前三項陰謀達陣成功，如果沒有堅定的信心與耐性，您守得住？其中再佐以三不五時的干預，足以讓緊盯盤面的交易者，忽多、忽空、作多、作空逐境而生，不止讓你浪費腎上腺素，也要讓你兩眼視茫茫(緊盯盤面)，結果是傷身又傷心，空單被甩出場，多單被誘進場，只有證明一件事---干預終歸無效，相信趨勢，不要信任幕後黑手，有人說要有過苦日子的準備，作多買進，卻是要過好日子的開始，用過好日子的方式來過苦日子，被套，也就套得名正言順。懂的結網補魚的人，早就撒好網，目前就只等收網而歸，自是一派羽扇綸巾，瀟灑模樣，您說現在還可以「避險」？來看看日、周、月的型態(1)日線:9日橫盤剛結束，周一下殺，就可以草草結束？(2)周線盤跌，未見大長黑，以跌止跌，都不見底、(3)月線，大麥當勞的超長線賣壓，6198行情，可以確認為破頸線(5422)後，回探大M頭頸線的基本M頭走法，長線M頭型態是否成型，跌破4555正式確認，目前正朝那個方向。所以一路上，你可以見到，許多傳統產業龍頭股，連破歷史低點，這個盤開始和傳統產業景氣褡上線，所以成交量是逐漸冰封，已成常態量能。當初筆者點出，一個小小5028~4970的小缺口，怎可能抵檔得住短、中、長線的下跌趨勢，任何缺口與之抵觸都屬無效，這個技術面的重要順序，現在，您應該可以體會了。
跌破五千，只是下跌中途的一個里程碑，「五千」這種整數關卡，從來就不曾在日線的技術背景上，產生過支撐作用(分鐘線上，有時倒是會反應一下)，目前大盤跌破橫盤區第一天，9天有9天的短線賣壓，多頭您要保重，無量冰封，黑夜才剛來臨，這句話，即使在5/3大漲101點的當天，筆者還是如此認定，子時剛到，還有丑、寅、卯要撐，保重了。最近讀者看文章，您可能會看到一些「同義異字」的標題，筆者先將它整理，列舉以下十條，並加以眉批，提供您參考：(1)在急跌中，找尋未來主流或抗跌資優股—如果只是盤跌，而不急跌呢？、(2)4800點附近「可能」出現反彈—可能性到底多大？、(3)窒息量已現，底部不遠—到底還有遠？、(4)融資大減，底部將近—大減該到多少？才叫大減、(5)把握跌深進場的機會、(6)跌深反彈波，時機已成熟—會不會早已經熟透了？、(7)台股趕底，留意低點將現—已經從5400，一路留意到破五千了、(8)耐心等待攻擊訊號出現—什麼叫攻擊訊號？(9)留意由空轉多點—與第七點同性質、(10)長線底部在此，準備大撿便宜貨—便宜貨常常就是爛貨的同義詞。整理諸多十條「金玉良言」，老實說，這應算是苦口婆心的勸告，但這些也都是下跌找支撐的題庫。我們先不論事後的對錯，我們所要探討的是，順勢的觀念，一個不正確的觀念，不只自誤，更加誤人(該多、該空總是曖昧不明)。以目前，在任何技術面，還無法提供一個強大止跌訊號的情況下，就以價格高低，來做為衡量底部標準，這種觀念即使出於好意，但卻也容易誤人、自誤。相信趨勢(均線)的力量，一旦勝負決定，就一定是一場殊死戰，請本欄「堅定」的讀者，您要以多空轉折價2，及轉折量控盤，方向很簡單，也很明確，現在靠的不是技術分析的功力，現在靠的是，你對自己功力的肯定與信心，以及是否可以知行合一，期望多空轉折價，可以一路陪伴你。量能長期不出，量能漸入冰封期，資金流到那？不知道，但資金進不來是事實，股價是銀彈堆積出來的，沒錢，真的還真沒辦法，釜底已經在抽薪，這個灶，還可以煮飯兼燒開水？這是籌碼面，大方向的思考，以此為中心，你可以推論出許多操作策略，雖然結論大家都不喜歡，但還是要坦然面對，千萬別當一隻鴕鳥，把頭埋在「未乾」水泥漿裡，等水泥乾了，頭只能用砍的砍出來。
最近很少寫KD，乃因KD是震盪指標，現在行情不是震盪，自是以KD作分析，很容易自陷於KD的盲點，指標也要因地置移，以減少分析上的困擾。大盤盤了九天，周一殺了一天，周二，在黑K棒內縮，自屬正常走勢，但周一的這根大黑K，有拉開與盤整區距離的味道，這種手法，我們在「下跌的架構」一文中，已有精采的說明，建議您，可以再回味一遍。
愈是渾鈍的行情，愈是要去看大方向，否則很容易迷失在短線作為上，震盪行情，是低買、高賣，但說起來容易，卻有違「善良」人性，人是貪婪的動物，所以人性是追高殺低，本欄也可以一句「低買、高賣」操作，來敷衍了事，但事實上，大部份的人都很難作到。盤整盤的作法，就是「空即是多，多即是空，授想行識亦復如是！」，這是無上「心經」的改編，上周五，六月期指上下四十點，我們標題寫得真好，「多空渾沌，樹下乘涼」去！本欄希望，能與讀者一起培養思考大方向，在時空中，找尋正確的遠景，千萬別在下跌趨勢中，找下檔。在上漲趨勢中，找壓力。這都是很糟糕的觀念，譬如，台灣今年的經濟成長率，有人說保五，有人要保四！您說這有什麼意義！對老百姓來說，這並不重要，老百姓(或稱頭家)只知道景氣一直在下滑，工作很難找，一言以蔽之，就是景氣正處在下降趨勢中，由此可見，不只股票族有此下跌找支撐的毛病，連政府官員也不免於俗，可謂共業。緊盯著螢幕的交易人，腦袋是以分鐘，作為思考的時間單位，而精明的交易人，是看準大方向，以禮拜或月份作為思考單位，時間長，可以讓您對價位有思考及發揮想像力的空間，以分鐘單位的交易人，是tick價位的奴隸，被價格牽著走，何來自我獨立思考？被價格牽著走，美其名是盯緊盤面，難聽點是，淪為主力作價的對象—「引君入甕」。一般最糟糕的決策，往往是在緊盯盤面時所作出來的，因為不是你作決策，而是價格牽動你作決策，不管決策後果是對、是錯，主動發球權不在你手上，卻是可以確定的。
不相關的資訊，絕對是我們操作者的敵人，或許在跌深之後，會有反彈，而讓一路找反彈的專家，終於猜對了！然後再與一般散戶普天同慶，然後說：「早就告訴你了，你看沒錯吧，完全命中！」，可以確定，改天被市場「命中」的，就是這票人，市場主力就喜歡這種一路沈淪的人，不喜歡當人，卻很喜歡當神，喜好抓高低點，看到這種狀況，我們僅能報以微笑，市場就是如此，偶而會捉弄人，但絕不會愚弄相信趨勢人。相信，最後你將是唯一能開懷大笑的贏家，因為在你的知識領域裡，你穩如泰山。不要把自己的看法，冀望在某篇文章上(包含本欄)，或某一位分析大師口中，要學著自己學習，並信賴自己。記的當兵時，長官常要我們唱一條軍歌，很具醒思：「…..勝利，絕不會天上掉下來…靠天吃飯要餓死，靠人打戰要失敗…靠自己的力量站起來！！」
量是指標之母」，這個前後順序您要牢記，無量的背景，利用指標低檔切入，使用上要非常小心。5/29(二)雙線乖離值為負11，周三為擴大的，所以雙線乖離所構成的反彈(支撐)行情，可能在周二當日已然結束！在此不多陳述，有興趣可以自行研究，或到6/16的演講會上，由筆者來告訴您。有人說，在所有利空都已經出現的情況下，大盤還是跌不下去，底部可能已經成形，我們來談個以前提過的觀念：「真正的利空，不會讓我們知道，而已經見報的利空，對市場來說，已經不是利空(因為已經事先反應)」，如果利空都不跌，且這裡是底部，為何一直是低量？三大法人也說底部不遠，可是不見它們在大買，孔老夫子說：「聽其言，察其行，人焉廋哉！」。目前多頭不甘心者，將焦點擺在9周、月KD已屬底檔，筆者周一的標題是「基本面開始逞威，技術面逐漸退位」，如果還不懂，本欄只好再來說說KD的真面目：9周KD在89/6/30時，9周K值低檔往上，但9周D仍往下，此時指數最高為9209，往後周KD，卻在無量背景下，一路鈍到89/12/30見4555低點，足足鈍了半年，行情又跌了四千六百多點，這是利用KD作行情、找低點最糟糕的情況，這段期間，9周K最高只來到37。我們再來看看這半年間KD的小狀況：89/9/30當周，9周K殺到6.92(夠低了)，9周D為14.07，當周指數收6185，隨後9周K開始往上，分別如下(9周K；當周指數收盤)：10.82(6352)/11.86(5876)/13.32(5599 ，最低來到5074)，這三周的9周K值，是一路往上的(10.8211.8613.32)，但指數呢？卻由6352跌到最低點的5074(又多跌了1278點)，筆者為何要把這些數據寫出來打擊人心？就是要打破周、月指標低檔，低點不遠的迷思，「量是指標之母」，這個低檔鈍化背景，就是量的持續退潮，您說現在是漲潮?還是退潮?
低量背景，是9KD鈍化的元兇，來看9周KD交叉往上那幾周，89/6/30的五周均量為5752億。89/7/15，9周K為31.52，9周D為30.57，五周均量為4440億。89/8/19，9K為28.94，9周D為25.64，五周均量為3936億。89/10/21，9K為13.29，9D為12.8，五周均量為3855億。以上四個例子，為9周KD低檔交叉失敗的例子，且周量能是逐漸衰退的(5752；4440；3936；3855)，所以周KD鈍化的原因在此。「量能」不是政府可以掌握的，所以我們看量，是最「純」的指標，政策面卯起來作多，自是政府的責任，其實話說回來，政策也是一種趨勢，趨勢往下，政策面難辭其咎。
「打底」的動作，是當下跌到某一不堪忍受的程度後，會因短線上超賣，而暫時止跌反彈，但此時的投資人，多半人心渙散，或短線視之，所以在指數反彈過程中，仍有人會賣出，於是產生上下震盪，這就是均線由分而合的中途過程，大漲難、大跌也不易，指數往往橫向發展，型態上好像在「作底部」，底部有一些特徵與特色，(1)底部量是一段期間的小量(退潮)。(2)底部如果越久，往後支撐力道越強。(3)底部打得越厚實，將來上漲空間、時間也越久。底部進場不贏真的很難。突破後，連續量增三日以上，先空軋空。但天底下沒有這麼好康的事情，即使有，也不會發生在散戶身上，因為底部的判斷，正是技術分析上最難的工作，對待底部，最好的態度----「等待」。大多數敏感的投資人，都是在底部成型初期搶進，但事後卻被洗掉，這個「洗」的工程，對應未來的上漲，自是有其必要！如果有一波多頭行情，您的等待與確認，將是值得的，操作期指要把風險擺在利潤的前面，風險可以自己控管，利潤則交由市場決定。之前筆者曾提過，在下跌趨勢中對反彈的看法，在任何下跌趨勢的中途站，總會有很多類似打底完成的底部，昨天也提過，技術分析最難的工作，也就在於找出底部(頭部一般比較好確認)，所以較佳的對應方式，是對於打底之後的上漲，都要抱持懷疑！寧可等待，話說回來，如果您可以每日都遵守停損，那麼搶搶反彈，倒無傷大雅，否則等待，是有其必要的，不然怎會有「菜鳥套頭，老鳥套彈」的名詞呢！現在文章中寫這種澆冷水觀念，一定不叫好又不叫座，但筆者認為很重要，有待時間來考驗。
6/6(三)出現「上缺口」(GAP-UP)，周四的早盤，可以觀察「開盤價」是否為「強勢開盤」。周四，六月台指多空轉折價設在5181/5053，開盤價為5170落在5181之下，判屬於弱勢開盤！這是由開盤看前日缺口氣勢延伸的用法，小細節但可以成為大關鍵。每日寫分析、找資料，唯有一項資料，讀者大人要自己來，那就是摩指的未平倉量，看盤的重點有先後順序，筆者一直將籌碼面的資料，列為第一觀察名單，這名單一是未平倉量、一是量的慣性。周二摩指未平倉量減少1911口，有其多空意義，多空在周二同步出場，空單出場代表不願留倉，多單也在拉高過程中不斷出脫，多頭後勢，勢必大受影響，周三效果馬上顯應。這個訊息，也是本欄近日一直持續追蹤的資訊之一，基本原則是，當未平倉量連續驟減時，表示原來的走勢，將不再凌厲，這是最基本的OI看法。有人常會多空徬徨，想作多卻沒有準備，臨時起意往往追在高點，怕賺不到，但進場又怕被套，實在不知如何是好？其實多空各有其「象」，看懂「象」 aPure除臭襪，再研判力量的大小、行情大小，剩下的就是技術面的切入點與出場點的等待，一套單要經過這個過程，才能算得上是有組織的作法，散戶有散戶的佈局，切莫因自己是小散戶，進出就太隨性。本欄有不少讀者都是初學者，我們仍在一起作往下紮根的動作，一小波行情沒作到，套一句ㄚ扁總統的話：「有這麼鹽重麼！」，長期讀者應該深知，筆者的操作方式屬於風險控管型，所以特別重視條件與紀律(打不準不打、看不到不打)，而利潤導向的投資人，比較會想抓住每一大小波的利潤，重視的是操盤的進出時點，但報紙偏偏不能提供短線進出點與時機，或許找個神準的老師會比較實在些，本欄自是鞭長莫及。
下移的季線與半年線，約在5360~5430之間移動，短多雖是看好，但季線與半年線就像是兩片烏雲隴罩在上頭，季線下移，代表季的趨勢向下，能夠承受、抵檔季線下壓的，唯有不斷的補量，這是最簡單的看法。
周四又量縮，我們足足談了一個禮拜「量的慣性」，價生源自量，無量就彈不高、彈不久，KD高要先賣！就是想告訴你，在空頭量結構，未正式改變前，任何翻多動作，都含有很大的風險，一個閃失，可能幾天內的漲勢就此飛灰煙滅！上漲時沒人要相信，朋友對筆者說，這叫忠言逆耳。指標高檔最怕什麼？無量！指標低檔最怕什麼？無量！一個日KD在高檔，遇到無量，問題只有一個，會怎麼跌個跌法？而另一個，分鐘圖指標低檔，無量易鈍化，短線切入要能等。五日線跌破，拉回探月線，周四收盤價與月線相當接近，月線如果無法提供支撐，這個盤五千就難守！這次聯電的均線，由合而分的效果，被量徹底破壞，量才是老大！價格的茁壯，源生自肥沃的土壤(量)，量可以破價，是這一個禮拜以來，本欄想表達的觀念。筆者期望本欄讀者是「行穩致遠」型的投資人，本欄自詡為期指專業專欄，期指的特性是高風險、高利潤，自是要先控風險再來談利潤，否則期指市場不只陣亡率高，陣亡速度也快。在本欄您很難找到反轉點、支撐、壓力點，或許您會很失望，但記得「行情永遠由市場決定，我們都只是跟隨者，而不是價格創造者」，如果您不如此自我定位，任憑功力高得可以翻江倒海、飛簷走壁，總還是在如來佛手中。短線作法不是沒有，但那只適合自己私下玩玩，拿到檯面上寫文章，總有那麼點馬後炮的嫌疑，總是不妥的。
老手說不要在希望和恐懼中交易，要清楚自己交易的理由，如果您對於技術面賣出訊號感到徨恐，那就壁上觀，但千萬別當逆風而行的草上飛，無量是飛不遠的。6/16會中解釋的KD原始精義，它是KD的真面貌—「價格的高、低、收脈動」。「金剛經」說：如來者，即無所從來，亦無所去，故稱如來！股價非漲則跌否則盤整，就此三大價格走勢形態，其它的均線、指標都只是「價」的衍生，旨在解釋價格的三種慣性(漲、跌、盤)，價格走勢才是真本性，其它都只是將原本單純的價格走勢數字化，或是符號化的工具，本末切莫倒置。近日筆者會將有關RSI、MACD、威廉指標等作一探討，當然不同於彷間的文章，看得深，您就會發現震盪指標都出自同一源頭，唯有如此深入，才能稱得上真正一窺指標的奧妙。來探討一個觀念:「新手偏多，老手偏空」的問題，這個問題有它成形的背景，如果要仔細來探討，可能又是一篇長篇大論，有句老話叫作「初生之犢不畏虎，老翁三月帶棉襖」，江湖險惡，老手自是三月天還帶著厚重棉襖，一句話大致可以解釋，新手偏多、老手偏空的心理狀態。舉個例，雖然你會游泳，但你一定聽過「善泳者溺！」這句話，但您是從此不再下水？如果是如此，您一輩子就享受不到如魚得水、水中蛟龍的樂趣，期貨市場也是如此，這個投機園地，本就處處陷阱，步步危機，所以保守者等待時機，積極者學習各種防身技能，這一切都是為「降低風險」，可是風險還是無法完全規避，過與不及都容易失敗，老手危機感深，新手充滿希望，作多或作空就各有盤算與偏頗，這屬於操作心理範疇的討論。
在筆者的期貨交易歷史中，大致上可以把曾遇過的「期貨贏家」歸納成三大類：(1)「能憋能攻」者:此類成功者，只作多或只作空，但很會等待杜鵑啼，狠狠作它一波，只要行情對就抱著不放，一整年不交易，也可以憋著不吭一聲、(2)笑口常開、大開大闔之人:此類操作者一般財力較為雄厚，看準一個方向，只作那個方向，停損可以拉得很長，所以羽扇綸巾，不重小利，很難將它停損出場，是真正的趨勢操作者，只抓大方向、(3)耳聰目明、手腳俐落:此類為短沖高手，把兩百點的行情，當作四百點在作，所以要擴大財務槓桿，進出頻繁，冒高度風險，當然自有高度的利潤，多賺幾次才是真本事，立地如釘，盤可以從頭看到尾，身體特色就是膀胱強勁，細胞中含有超人的DNA，期貨市場中不乏此類高手。周線的9周K，在本周盤中浮動(因周線未收)反轉向下，還記得本周9K反轉點在5107、9周D往下反轉在5025。周KD的鈍化，導源於空頭量能，先來談一個基礎的量、價觀點，金融操作兩大因素，不外乎「價」的走勢，以及推動價走勢的「量」，但衍生名詞就多不勝數，量價背離、價漲量增、價跌量縮、下跌有量、量價同頂、窒息量、凹洞量等，筆者現在用一個比較淺顯的觀念來描述價量最原始的搭配，(1)多頭走勢的量價配:%26lt;一%26gt;是價漲量增、%26lt;二%26gt;是下跌量縮，因為是多頭主導走勢，所以是籌碼的需求面決定走勢、(2)空頭走勢量價配:%26lt;一%26gt;下跌量大、%26lt;二%26gt;是上漲量縮，因為是空頭主導走勢，是供給面決定價的走勢。您只要記得這四種價量配，分別是屬於何種趨勢，您對爾後的價量配，起碼會有一定的見解。量價分辨，看似簡單，其實不易，這只是大方向的一個基本看法，還有一點更重要，量不要只看單日量作分析。
談到以單日量作分析，往往會有很大的盲點，但偏偏市場上，卻還有更短線的「看開盤，知收盤」！「幾盤測幾盤，知殺尾盤、或拉尾盤」！單日量分析都時常突鎚，更何況分鐘量價的關系，太神奇了！簡直令人難以置信，所以筆者不相信。單日量價，主力可以扭轉，所以我們拉長分析而用「雙線乖離」來克服盲點，但如果您要以分鐘量、價作分析，筆者告訴您一個現象，一根單日K線，是由60根的五分鐘K線組成(期貨交易五個鐘頭)，而台灣散戶最喜歡盯盤，所以您很容易隨著情緒起伏，追高、殺低，所以盤中作價主力，要誘殺盯盤者，老實說不難，除非您是老手兼高手。如果您用日線控盤，主力就會用分鐘圖坑殺你！如果您用周線控盤，主力就用日線震盪洗你出場，主力錢多，可以拉長戰線(例:主力之一，可愛的外資可以一路買下來)，但我們一般散戶朋友就不行，所以停損的長短，因人而異，沒一個標準。筆者深知每日看本欄的讀者，不乏擁有股市數十年經驗者，可能早已學了一堆操盤的知識，也一直在更新所吸收的技術分析，然在實際的買賣，卻仍然賺不到什麼錢，其中最大的原因，可能已經不是技巧的運用，而在於根本觀念的誤差，在一個錯誤觀念的引導下，縱然練成十八般武藝，恐怕最後還是打敗仗居多，散戶在不斷的進出中，重覆踐踏自己的操盤缺點，以為技術有誤，然後很認真的提升技術分析功力，卻不知，這只是治標卻不治本！當然，筆者自不例外，所以每每在寫文章的同時，也等於是在惕厲自我，要不斷的自我提升、超越、避免操盤的惡性觀念，誠如昨天所寫，大盤接近五千點，正是考驗您的老師，是真趨勢操作者或只是「嘴上」趨勢操作者？我想沒幾個人可以接受考驗，大抵的結論，筆者研判是建議「勿殺低」，是不是如此？不論事後對錯，光從指數高、低，是採自由心證這一點來看，已經是不及格的老師。，廢話多說無益，今天來看期貨未平倉量的分析。股票市場有量、價，期指還多了一項未平倉量，未平倉量代表目前整個市場多、空留倉狀況，請記住，多空是對等的，有一口留倉多單，必是對應一口留倉空單，我們先來看幾個基本概念，後面再佐以5~6月的期貨價、量、未平倉來作實戰驗證：(1)指數創新高，未平倉量並未如此，是未平倉量與價的背離，顯示多頭(聰明的資金)不再眷戀往後的漲勢，已經邊拉邊出、(2)指數創新低，並不需不斷的搭配增加的未平倉量，如果是價創新低，成交口數增加，未平倉量增加，則表示空頭乘勝追擊，投機客卻逢低承接，買單正在扮演維繫指數下跌的炮灰、(3)至於未平倉量減少之後，是否代表長期趨勢反轉？卻又不可如此分析，筆者認為，將未平倉量大減，視為短期趨勢變動指標，或許是一個比較安全的作法。
如果您想認真研究，筆者提示幾個您先該有的資料：(1)幾日平均成交口數:以判目前走勢口數，是否具攻擊性？、(2)幾日的未平倉量均口數:研判後續走勢燃料，是否在水準之上。有了這兩個資料，您才可以與當日的成交口數、當日未平倉量作比較、衡量。
未平倉量減少時，不論原來價格走勢是朝那一個方向變動，在短期內不會是主要價格走勢。這兩天，我們談了不少未平倉量的觀念，但任何依據理論來擬定的市場決策，最終必須仰賴紀律的遵守，這才是重點！未平倉量資料，可以告訴我們很多事，只是當時您相信？我們看下去，一個穩健的多頭走勢，通常須要伴隨著成交量與未平倉量的擴增，但是如果量與未平倉量有所衝突時？量與未平倉量，那一個比較重要呢？答案可能是兩者同等重要，至於如何解讀，這就和功力有點關連，所以筆者常對朋友笑稱：「解讀線圖，除了要尊重數據，有時候還要保留一點想像能力」，量與未平倉量孰重？筆者歸納五個常見狀況作說明：(1)價格下殺起量，但未平倉量減少，後續行情不見得會持續重挫，所以未平倉量減少的重要性，大於帶量下跌的空頭技術面訊號、(2)空頭回補的反彈走勢:價漲、量增此為多頭的量價慣性，但此時未平倉量反縮減，這是偏空訊號，空頭回補所導致的反彈行情，就技術面而言，是個弱勢訊號！空頭回補，不必然代表看好後勢，尤其在明顯的空頭走勢時，更需謹慎研判，因應的辦法，就是拉長OI觀察期、(3)上升突破某關鍵點:首先量過、價才容易過，確認任何上升突破走勢，成交量絕對是最重要的關鍵，至於未平倉量，則不必然在突破當日同步增加(當然後續未平倉量不能減少)，這個道理，如果要詳細解讀，起碼要請鑫報給筆者半個版面作說明，在此，留給真有興趣的看倌自行體會，所以在上升突破關鍵點時，成交量比未平倉量重要、(4)換倉前三日的未平倉量:換倉前三日，成交口數與未平倉量會明顯增加，換倉效應下，要進行價、量、未平倉量的分析，困難度是比較高的，在作分析時，自是要加以調整、(5)「長假效應」:在長假期前，成交量會明顯減少(如上周五台指只成交5654口)，相對未平倉量也會減少。在此，未平倉量分析的重要性，會遠大於量的分析，長假效應正是考驗主力留倉的態度是否堅定？主力實力是否堅強？因此長假期前，未平倉量的變化，也可以是「測試」價格的主要趨勢方向。
未平倉量並不是讓我們抓高、低點的分析利器，讀者倒是要有所區分。強勁的空頭走勢，有其空頭的慣性，最基本的，就是下跌量大，價漲、量縮，這個觀念，我們在上周文章中曾介紹過，要判定空頭走勢，難度並不高，只要您不庸人自擾---想抓高低點，您就會神清氣爽看行情。空頭又稱熊市，有何特徵？筆者歸納如下：(1)價、量配:下跌量大，價漲量縮、(2)型態:上升旗型、上升楔形，實是套牢旗形、套牢楔形、(3)指標:看似低檔交叉，實則誘多開端(低量指標鈍化)、(4)看似反轉、其實反彈、(5)政府賣力作多時、(6)見壓是壓，逢關重挫(季線、月線等)。最近常談空頭，只是試著想稍微扭轉不喜放空的操盤觀念。輸家的特質，拉回買進、反彈放空，贏家則是乘勝追擊，追高賣更高，殺低平更低(這個觀念專屬期貨)。五千神主牌位已破，您的多單該何去何從？等政府救！等反彈？還是不管它？誰都不知道，筆者只知道，雙線乖離正在進行負乖離的擴大走勢，空頭版圖還在擴展當中。
(5141一年大頸線若上，您的空單該何去何從？等外資殺?等利空？還是不管它？誰都不知道，劣者只知道，雙線乖離正在進行正乖離的擴大走勢，多頭版圖還在擴展當中。)
在鑫報，每個專欄都各有它所屬的特色，期指操作雖說作得短，但短多、短空往往是造成在期貨市場短命的主要原因，如果您剛入市，希望您記的這一點。期指專欄的特色與解盤方式，會與其它專欄有所不同，讀者必需稍加區分。行情真的很不好，從量穩定的退潮，可以一目瞭然，只是還有很多人不相信，現在連解盤都成為一種負擔，建議空單，往往是看得到作不來，有建議和沒建議差不多！所以解解盤就好。這波行情早就在規劃中，一個方向作到底，現在等的是波段的回補訊號，這個訊號，可以是「多空轉折價、量」，也可以是「多空版圖」(等雙線乖離擴至最大點出現)，如果您懂，自是可以談笑風聲。
目前我們常用的均線，全稱為「簡單移動平均線」，名為簡單，實則是不易，均線的參數是收盤價，所以周線(5M)，就是以近五日收盤價，加總除以五，所得到的一個值，它代表的是近五天內，全體參預買賣投資人的成本價，有成本價就會有輸贏，有了輸贏就會有心理壓力，反應在股價上，就會有支撐、壓力、助漲、助跌等效果。至於均線往上或往下，就得看最近的收盤價與扣抵價的比較，才能決定多空的方向。均線看趨勢，但也存在著大問題，均線的參數是收盤價，所以會忽略當日高低、震盪，均線運用也有短、中、長天期的取捨，短線的三日均線自是靈活無比，能夠快速反應目前收盤價的走向，缺點則是，操作次數暴增，會帶來過多的買賣訊號，容易迷失多空方向，造成困擾。問讀者一個問題？現在指數在四千八，所有均線都往下，您敢放空？這才是重點！如果不敢，那是為什麼？這一波行情下來，這是一個很好的根本問題所在。常聽人家說，期指風險很高，那是不了解期指的高槓桿特性，高槓桿就是要四兩撥千斤(12萬保證金，可以操作約百萬的一籃子股票)，但四兩如何撥千斤？順勢，順勢才會產生「撥」的相乘效果。目前指數趨勢往下，放空才能產生「撥」的效果。期指好比一把尚方寶劍，不是平常拿來切菜瓜的工具，自是擇機而用，指數有行情就要穩穩抓緊，至於小行情，老實話兩面挨耳光居多。買谷底股很放心又安心，其實最危險，反而創新高的股票風險反而最小，這當然是有道理的，谷底股人人敢買，自是獲利有限，危機無窮，指數何嘗不是這種心態呢！作指數，相當重視大型股的走勢，然大型股有什麼特色？大型股一旦走勢成形，就很難力挽狂瀾!!!!!!這也是為何一般人即使搶反彈，也不會找大型股的理由之一，況且記得量小不利大型的定律。股、期市的錢很好賺，但機率低，面對大部份人都虧損的事實，才能坦然應對，設法降低虧損，是脫離百分之90輸家的第一步，也是踏入期貨操作的第一步，語重心長，但本欄有信心，本欄絕對是您操作期指最忠實的朋友---因為我們說真話。目前盤面眾家分析有一怪現象，好像看空，可是又暗示您隨時有反彈，說真的，越理越亂！指標低擺在眼前但雙線乖離還在擴大中且轉折價也未突破我們按步就班周四七月台指多空轉折價(周四收4890)4852/4907，多空轉折量441億。期指作長、作短都有人大虧，也有人大賺，但重點不在於長短之爭，而是忽長、忽短、忽多、忽空，心已亂，如何能斷！
翻閱眾家書籍，從未有一種理論告訴我們，在下跌段不停的買進，這不是投資，這是賭，用「賭」字來形容最切題，用「投資」則太沈重，反正投資得不好，一樣會傾家盪產，俗語說「賭一把」，其中就含有風險觀念與停損意義。賣轉弱點，不賣高點，是目前短線切入的實用法，很多投資人，常問現在套牢了怎麼辦？其實這個問題，本身就是個問題，筆者開出的解藥有三個字，賣！賣！賣！大家都想等反彈賣，你反而要趕快賣，先出場再說，因為往往被套，腦袋裏總是腦漿少、漿糊多，很容易僵住，被套就等著被宰，先行出場重理多空，會比較客觀，如果您在期貨市場活很久了，您自然懂這一句話。周三尾盤反彈，以製造短線會反彈的環境，周三，七月指收5890，周四在無任何利空之下以4856開盤，是不是很奇怪。來看一個目前市場心理面狀況--目前放空者心理面，最怕的是反彈，並褡配指標進入超賣區，這種想回補的心態更形加強，空頭主力也知道這一點，所以如果夠狠，一定會震盪、洗盤，這是有其必要的，此時，您如果不按多空標準，確實執行空單收網動作，一定很容易將空單在盤中回補，此時正是考驗您自己的時候。周四，盤中再創新低價，但9日KD形成「牛市背離」，您是否心動？再告訴你，周四收盤，短線指標在低檔交叉往上，作空單的您是否心驚肉跳！再告訴妳六月摩指結完帳，周五一早的未平倉量必會大減，還有波浪回檔滿足點在4744。
KD指標有其作為分析上的盲點，一是無量時(無量就不會震盪)、一是有量時，喬治藍恩(KD原創者)也承認，指標鈍化所帶來操作誤判的現象，建議投資人必須同時參考量，(1)指標高檔有量就鈍化，鈍久了，很容易產生背離現象，但不代表指數一定如黃河之水天上來、(2)指標低檔，無量就鈍化，鈍久了，就會出現背離相(如周四)，但不代表後續一定會飛龍上天，無量就飛不遠，使用上要特別注意。此波9日K值反轉向下在6/13，當天收5209，至6/27，9日K第一次出現上揚，當天收4825，由下而上共跌掉384點(周四，9日K又向下)，問題是有多少人可以遵守這個簡單的作法？更別說還要遵守「多空轉折價、量」操作法，或是「多空版圖(雙線乖離)」操作法，這都是問題。
近來不少讀者問到正逆價差的問題，老實說，要由單純的價差轉變，判行情多空，本身就已經是個極大難題，期貨的價差，是期貨的一個精彩課題，它道盡盤中散戶與主力的心態，道盡操作人的多空意願，很精彩，我們改天再談。譬如現在盤中，您常可見七月台指正價差，七月摩指逆價差，您又該如何解讀？如果您是老讀者，您該知道，分析上應以摩指為主，台指為輔。價差為期指價格減去現貨價格，(至於期貨上所謂的「基差」，則是以現貨價減去期貨價格)在價差的運用實務上，有兩個地方，是比較具參考性(1)關卡價位的突破、(2)近期新高、新低價的突破。在這兩個時點，期指的「價格發現」功能，比較能發揮作用，也是使用上比較恰當的時機。例如當初大盤數在5千~5100之間震盪，眾說紛云破與不破？?保暖衣磲儤神滌f價差，已透露出不妙的訊號，為何會如此？道理不難理解，空頭主力在多空交戰中佔上風，空頭單壓倒多頭單，甚至避險單的積極入市，都不易使得價差翻正，所以當初由逆價差，看五千點保衛戰，就可收前瞻之效。如今要克服五千關卡，您可以運用相同觀念。如果只是單純的利用「盤中」的正、逆價差的關係，來判斷多空實力，有時候會失之偏頗，這是實務運用上的建議。
低量殺低不宜，不宜殺在30KD低檔，但作多一樣不宜，這就是空頭的無奈，低量行情最無趣，練功夫倒是好時機。期貨是高槓桿的工具，旨在四兩撥千金，但求千金先要有千金行情，否則這個「四兩」，很容易在小行情中玩完，千金來了，反而缺四兩，不是徒呼奈何！目前多空版圖出現負乖離擴至最大點，空頭縮手，但仍在空勝、多敗的狀況(負乖離)，但負乖離擴至最大點出現，就是預告可能將進行修正(或許是震盪)的動作，空頭自是要避一避。來看一個KD的觀念，KD時常在低檔無量鈍化，順此來談談筆者最喜歡的KD、量、價分析。K是快速移動值，D是慢速移動值，K是轉折，D是趨勢，反應向上盤或向下跌，D值=2/3前D 1/3當日K，變化值在1/3的當日K，所以反應比較慢，K在低檔看似龍騰虎躍，買進自是一般策略(量正常)，可是如果D纏著K，這種買進訊號品質就不好，很可能是弱勢盤跌，機率各半，而不是「一、九」論(九生一死)，糾纏的KD，不可能出現黃金、死亡交叉的訊號，所以D值很重要，這種KD糾纏情況，又稱「絞鏈」。多空其實很難轉變，不要浪費時間在找「變」，操作期指心法在於馭繁於簡，愈簡單愈好(不是簡陋)，愈嚴格愈佳，話說長線可以保護短線，作短其實是人的天性，有賺就跑，還要比誰跑得快，說穿了並不是貪，而是怕，怕夠了！不論賺多、賺少，能賺就是一種自我的肯定與成就，所有號稱理財聖經中都說：『作短必敗無疑！』，但大家也都想『底部進場，賺取大波段利潤啊！』即若短線，關鍵也在於順勢，順著均線空下去，卻被低檔KD修理，這是短線切入點不佳的問題，但問題不大，時間會幫助你(除非常倒霉，空在大波段的反轉點，但機會少之又少)逢凶化吉，而非逆「大勢」搶反彈，如此才可在期貨市場福壽兩全，然順勢，到底是順什麼勢？筆者提出一個很簡單，可是大家卻不太注意的觀點--「量的趨勢，才是真趨勢」，您是否晃然大悟，太過沉迷找價的趨勢轉折，而忘記量是根，價只是枝葉的原理！
空頭量能分佈，往往很不均勻，就會產生許多凹洞量，因此在人氣冷清時，只要能引起投資人認同(指標低、乖離大、超跌等)，立即點火，所以成交量與前日比，往往以倍數計，可是一回檔，就急縮至攻擊前的低量，使得行情研判上，往往西山飄雨，東山晴，難度極高，肯定與確認的時間就要拉長。不願賠等著賠大錢 時常賠常因賺小錢先來解釋今天的標題，第一段「不願賠，等著賠大錢」，筆者相信，七月台指買在五千之上，甚至五千一以上者，而現在仍留倉的讀者不在少數，想當初，大喊「五千小買，破五千大買」者，目前看來可是一顆超級毒藥，害慘多少人，嗚呼哀哉！現在幾乎所有震盪型指標(KD、RSI、MACD、威廉)都處在相對低檔，兼又「牛市背離」(價創新低，指標未創新低)，又隨時可見盤中急拉，說真的，要您賣，有如鈍刀割肉。第一段標題並不在討論行情，而在釐清一個觀念，如果您的操作模式，長久以往如此，保證你在期貨市場的生命，可能不到半年，就拜拜下台一鞠恭！四兩終被千金納為所用，這其中又牽涉到一個停損問題，停損怎麼設並不重要，五日線也好，六日線也不錯，資金控管也可以接受，但這都不是停損的精義，真正的精髓，在於「心防停損」是否作好準備，如此又衍生出另一個問題，現在套這麼深，該怎麼辦？筆者還是那套解毒藥，現在拿起電話，告訴你的營業員--「你要平倉！」，此時不要再問你的營業員，現在怎麼看？怎麼辦？你就是要將套牢的單子，「立即」「市價」平倉，很簡單吧！一點都不難，只是你願意拿起電話嗎？第二段「時常賠，常因賺小錢」，這也是另一種市場生態，有如禿鷹，專食別人剩下的殘骨剩肉，賺30~50點就跑單的「搶帽客」，搶帽客的本錢是速度快，成本壓得很低，最適合的就是場內交易員(LOCAL)，其餘場外的，不論你的手續費壓的如何低，你的成本，都還是比他貴上近十倍，更別說交易下單速度。時常賠，乃因作極短線，所以一天5分鐘圖有六十根K線，你就有60種多空看法，不得精神分劣，誠屬不易，徨論獲利(筆者看過超厲害的是作SP500用一分鐘圖)。如果您錢多得花不完(比當初霸菱銀行還有錢)，那以上那一段就可以跳過不看，不過如果你已經看到這裡，你也已經被筆者騙著、騙著看完了以上兩段。
來看空頭，空頭有以下特色，綜合重點如下：(1)量小不利大型—不買大型股、(2)市場保守，不利高價—不買高價股、(3)空頭走勢，不放空小型股—殺盤重心，不在小型身上、(4)指標低檔鈍化兩次，之後反彈一定無力、(5)五日、十日線會往上，但月線(20M)一定蓋頭往下、(6)反彈常走楔型、旗形(無力)、(7)量是「量無三日晴」—量的空頭基本慣性，就是下殺起量，反彈量縮、(8)未平倉量是，價漲、OI減，價跌、OI增、(9)9日、9周、9月KD會有低檔同步的機會—無KD指標，正常狀況下的的位階拉扯現象。看起來是短、中、長線齊步走，其實KD同步最危險、(10)跌常盤、漲很猛。這是空頭十大症狀。您是否看出端倪？
今天來談一下「多空版圖」--雙線乖離的四大結構，20M(月線)的多、空，為操作期指最基本的多空趨勢背景，一切多空定位，皆以20M為主軸，月線相對周線(5M)來說，是一條比較穩定的均線，所以如果5M為「經」線，那20M就有如「緯」線，經、緯線可以具體標示地表位置，相同的，透過均線也能表達研判漲、跌、盤，三種股市最基本的價格型態。均線當然比較鈍，但自有其穩定的優點，我們從多頭第一背景談起：(1)20M往上、5M往上:買進持有，20日往上，為5日往上的助漲線，當5日、20日同步往上，此時正乖離會不斷擴大，多頭版圖此時最旺，4555~6198過程，可以說明這個現象、(2)20M往上、5M往下:行情震盪修正，KD順向操作。乃因短線漲幅過大，面臨修正，反應在5日線走平甚至往下，震盪洗盤或掉頭反轉？為此區矛盾兼具的特色，多頭版圖修正縮小，此時KD會順向往下，配合五日線作修正，行情轉為震盪，自是以震盪指標KD方向為操作方向、(3)20M往下、5M往下:賣出，擁抱空單。五日線往下跌破20日，20M隨後受五日持續修正影響，終由回檔轉為回跌，5M拉扯20M向下，此時開始出現空頭擴張版圖、(4)20M往下、5M往上:震盪，KD順向操作。當雙線乖離，在下跌途中，出現負乖離擴至最大點，可疑止跌點出現！在此稱為「可疑」而非確認(譬如7/2出現的可疑止跌點)。此為多空四大版圖，一言以蔽之，非漲、即跌、否則盤整，四大版圖旨在讓您對期指的多空有一個比較具體的看法。
價格的自然動態過程，創造出某些特定的價格型態，價格的趨勢就是「慣性原理」，所有的金融市場，都只有兩組(多、空）群眾，並持完全對立的看法，如果同一時間，大家都有相同的看法，就不會有「成交」，也不會有「市場」的存在，也不會出現漸進式的價格走勢，兩組人馬，可以用輸、贏家來歸類，也可以以主力與散戶來分類，但基本上是相同的--「主力勝、散戶敗」是宿命，宿命並不可怕，可怕的在於不了解宿命，看看期指未平倉量的堆積，筆者可以明白告訴你，絕大部份散戶在作多，那誰在放空？台灣期指市場的散戶，真的太天真，天真到任何散戶可以被主力玩弄在股掌之中而不自知，這個根深蒂固的宿命，源自於散戶不習慣自我思考，而習慣看別人的思考結果，所以一舉一動都在主力的算計中，下跌過程要長紅，就給你一根長紅，指標低，蘊釀反彈空間，那就弄個小反彈，目的就是不斷的「養、套、殺」，殺完再養另一批低接者，市場永遠有低接者，但卻永遠不知道低點在哪？殺到口袋沒錢，賠大錢被強迫砍倉，低點就自然浮現。學著以主力的觀點來看盤，不要相信政府、不要相信專家，市場就兩組人馬，兩種思考模式，不難判斷！只是你會看嗎？行情一路下來，文章的一貫重點，在破除許多不正常的市場迷思，有人說台股現在遍地是黃金，但是他未再深思，當滿地都是黃金的情況出現時，那時黃金已不再是黃金，石頭會比黃金還貴，這是相對性的思考，腦袋簡單的人，只會看絕對性！上漲從期指未平倉量的角度來看，可以粗分為(1)新倉買進、(2)空單回補兩大類，但兩種情況所引發的價格上漲，對後勢走向，有著截然不同的影響，我們先來看看(1)新倉買進:新倉買進在多頭勢中，未平倉量會順勢增加，代表主力作多並留倉，主力未退之前，即若出現單日重挫現象，後續仍會硬作出拉逃命波的動作(除非大利空)，所以反應在期指上，會在上漲過程中呈現「期指強過現貨指數」，於是產生正價差，「跟進」是該作的動作、(2)空頭回補:空單回補買進，則是在上漲過程中，未平倉量反而減少，主力在作「空單平倉」出場的動作，買進是「假」相，平倉才是「真」相，此時一路空手的散戶朋友，最喜歡在此搶反彈(或回升)，問題在於--「買進不同等於作多」。主力回補，也不至於一路馬上回補，它的型態比較會偏向於震盪，譬如說回補五百口，價格順勢被拉上去，則在上面價位，再放空三百口壓低指數，然後在低檔再回補四百口，這就是「壓低出貨」的手法，所以行情震盪，但一般散戶很容易在主力第一階段回補過程中搶反彈(等待多頭已久)，但往往搶在反彈過程中心點之上，等主力再壓低時，便又恐慌殺出，所以壓低過程，賣單可以產生四兩撥千金的效果，散戶想買在谷底，就是這樣被修理的。在此回補過程中，價差上，原本逆價差的現象，會因回補買進，逐漸產生正價差現象。
周三，七月契約即將到期，這波套牢多單，如果要等周四結算，筆者真的很擔心會有意外狀況發生，只能說一切保重。來看一下量能的多空板圖--「OBV」，這個量的空頭版圖，擴張點在6/18，當日大盤指數收在5070點，直至目前為止，都還在空頭版圖中，不曾翻越過。量的指標，在這波下跌中，著實是最難判斷的一部份，不斷的退潮，正是股市持續作修正的保證，用單日或三日量控空頭走勢盤最是危險。
或許有讀者看到「主力壓低出貨」的標題，會誤認為不會再跌，千萬可別搞錯了，主力部位大，一定要慢慢回補，但回補買進，不代表主力作多，這代表您也應該慢慢回補，多空齊退之後，近日的行情會盤跌居多，或以震盪擴底為主，這是未平倉量的看法與作法，或許周一馬上又跌，你不認為如此，但一個主力逐漸退場的行情，絕對會演變成無量的格局，走勢將不再凌厲，請以多空轉折價嚴格控盤，雙線乖離再次出現負乖離超越現象，但OI一直減，可以平倉，但買進作多還得等主力進場，記得要學著當拳頭師，不要學地痞小流氓。
破底之路像極絲路，絲路之名很夢幻，可是西出嘉裕關後的戈璧沙漠，卻是艱辛無比，嘉裕關，古又稱死亡關，路途艱辛！來談底部，底為5~7日低點不破，稱為「底」。「破底」是盤中最低價，創5~7日之內的新低，稱破底。破底分析，大致上有四類(1)破底量大，收在底之上、(2)破底量大，收在底之下、(3)破底量縮，收在底之上、(4)破底量縮，收在底之下。破底量大，除非「超級」大長紅，兼包覆大陽棒(如89/12/28創4555當天，收盤反大漲182點)，否則往後行情研判，是續探底！不論收在底之上或之下。下跌量大是空頭慣性，難逃空頭摩掌。「破底、量縮」就比較麻煩，下跌量縮是多頭慣性，出現在空頭過程中，就是「變」態，先再度解釋一下，本欄將多頭量、價慣性，總歸兩類(1)上漲有量、(2)下跌量縮。將空頭量、價慣性粗分(1)下跌有量、(2)上漲量縮四大類，是怕讀者看多其它文章的量、價關係後，反一頭霧水，所以只抓最基本的量、價配，至於其它價平、量平等等等搭配，一律不談，大原則抓對了，才是重點！回過頭來看破底、量縮(1)收在底之上，判走擴底、築底、(2)收在底之下，就是我們之前提過的，下跌、量縮追空很危險。來看量、價組合，最基本組合有四組(1)價漲量增、(2)價漲量縮、(3)價跌量縮、(4)價跌量增，(1)、(3)是多頭慣性，(2)、(4)是空頭慣性，在此請不要單純的以單日量價作決斷，價的方面常會遇到(1)穿頭、(2)破底兩種型態，所謂「頭」與「底」是5~7日不過的高價或低價，稱之為短頭或短底，穿頭、破底可分四類(1)穿頭量大、(2)穿頭量縮、(3)破底量大、(4)破底量縮，然後再衍生(1)收在頭之上(底之上)、(2)收在頭之下(底之下)。這是您作股票或指數時，最常遇見的狀況，再佐以未平倉量同參，命中率可以更高。
期指真的很可怕！但說這句話的人，是不了解期貨市場的本質，期貨市場的本質是什麼？很簡單，它是擴大槓桿的投機工具，所以最適合用在大行情，逮到行情，就千萬不要隨便下車，別聽信低補，逢高再賣那一套，也別相信所謂的「兩棲作戰」，如果那麼厲害，早就噱海了，還要那麼累麼？密字訣，就是一個「抱」字，就好像抱住你心目中的偶像一樣，連本欄的反彈訊息，都不要相信，就只要用「多空轉折價」抱緊，或是10日線、月線控盤都無妨，股市中，有著太多聰明反被聰明誤之輩，不缺你一個，這是筆者的主張與目標，也應是本欄讀者的目標，試著學習相信自己，但相信自己之前，要學著讓自己有研判的能力，否則愚公終移不了山的，大行情考驗的不是技術能力，而是比耐性與耐力。昨天談到，現在的行情已經不是技術面問題，剩下來的是，比耐性與耐力，如果現在「再」加空，你可能一點都不會緊張，如果你是空手(早就獲利出場)，現在放空，你可以遵守多空轉折價的紀律？還是短空為主，如果是短空，那麼心中對指數有高低的毛病，仍然存在，因為短空，代表可能下跌有限，才會只想短空，這是心理面的探討，也是我們進步的目標，但這才是重點，可惜這是修行看個人，連筆者都還要多磨鍊，一起求進步，觀念的轉變真的不簡單。(一定不少人提早離場，記得要作事後檢討)
日線KD低檔鈍化，兼又牛市背離，制造出技術面的假性買進訊號，行情一路狂跌，當然不是走震盪，基本上，震盪指標可以丟到一邊，才不會未蒙其利，先受其害，RSI、威廉指標都一樣。不少人認為會反彈，其實立論就是依據指標低檔，大盤呈現賣超的情況所得，所以將超賣與搶反彈混為一談，而忘了趨勢，長線風暴滾滾而來，多頭散戶走閉不及，如狂風吹砂，政府則是力挽狂瀾，其心可讚，但大勢已去，逆勢操舟，任憑千億基金，也檔不住滾滾超長線賣壓(跌破十年大趨勢線)，七月台指相信還有不少人套在4600~4700之上，想當初，也是搶反彈結果，被彈到九宵之外。這種情況會一而再、再而三的發生。
最近行情大，可是盤不好解，很簡單，因為天天破底，毫無題材可寫，破五千、破4555，都已寫在一個月前，「長線風暴滾滾而至XXXX」，記得當初要您多看看月線圖，您就可以體會那句話，只是當初不太相信吧？現在可寫的，盡是盤中的短線動作，寫出來也沒意思！遠在恆春的女大德，送給筆者一本「快樂處方籤」的書籍，此書中，作者保羅.皮爾梭，點出真正對人造成傷害的，不是「壓力太大」而是「歡樂太少」，並建議出玻里尼西亞的「阿囉哈」(Aloha)五項原則，來強化我們生活的每一個層面，分別如下：(1)阿合紐(Ahonui):代表耐心，它可以強化我們的免疫力，通往幸福之路、(2)羅卡西(Lokahi):團結合一，以和諧的方式作表達、(3)歐魯歐魯(olu”olu):友善，以愉快的姿態出現、(4)哈阿哈(Ha%26#39;aha%26#39;a):謙虛，以溫合的方式對待、(5)阿卡海(Akahai):仁慈，以溫柔的樣態表現。操作期指，自會帶來無比的操作壓力，深夜筆者一再瀏覽此書，不免想到，明知期貨市場是個「輸多、勝少」的市場，寫相關文章，是否也正暗示、明示著，鼓勵大家進場作期貨，是否與追求人生快樂目標有所違背？我想來演講會場的讀者知道，筆者是不鼓勵的！一般投資人，進入此等「高財務槓桿」的市場，每日面對高風險、高利潤、絕對帶來高壓力，但不作又很難過，所以筆者建議，假日別忘了「抽」(是「抽」空，不是「等」有空)空爬爬山、泡泡湯，很好的。尤其露天泡湯，伴著星光，曬著月光，哇！！所有操作所帶來的獲利與焦慮，都拋在一旁，一大享受，其樂無窮！這才是人生真正的目的。
阿囉哈五原則，筆者將它改編到操作上，也是適用：(1)阿合紐:耐心，作對方向要有耐心，這是操作上很重要的一環，你有享受過賺錢也坐立難安的煎熬嗎？放任利潤擴大！說起來很簡單，下次可以試試看，您作得來嗎？考驗一下。(2)羅卡西:團結、合一，研究出來的方向，要心到手到，不要心手不一，研究結論「看空」，結果在現場還是下多單，相信自己的研究，盡量不要因為盤中行情，而改變看法，頂多不作罷了！即若是短線單，好的買賣點，也不會常常出現(委買、委賣，均買、均賣一面倒的行情)、(3)歐魯歐魯:以愉快的姿態出現，贏家時常笑容可掬，輸家的成績都寫在臉上，即若用SK2，也難掩其愁容，有趣！看看你的老師是那一種。(4)哈阿哈:謙虛，賺錢也不聲張、大肆喧染，台俗語說：「惦惦粗三碗公半！」、(5)阿卡海:以溫柔的方式對待，即若看錯行情，賠錢出場，也要調整EQ後才回家，切莫因操作不當，而遷怒朋友、家人，這也是說來容易，作來很難的，筆者的處方是：「勿過度操作」，半信半疑的方向，就不要下單，下單前，就要知道這次停損採取的是何標準。今天來看多空版圖(雙線乖離)，先看均線，現在日均線呈現的是「垂直降落式」的角度，這種短線趨勢，會導至一個價格現象，短期均線的「扣抵」價，都在相對較高的位置，所以短期均線(如3、5、10日)很難反轉向上，所以之後行情頂多震盪，即若現在出現放空者最怕的單日暴漲行情，事後它還是會回檔作修正，因為五日線、10日線會帶來一定的籌碼壓力，朋友笑著說，從5100一路下來，真是驚驚賺！因為他看到作多的朋友，是多麼的處變不驚！如何的莊敬自強！他知道股市不變的定律，又會重演，越不敢作的方向，通常都是會賺的方向，筆者之前不是說過，當你操作期指卻都賠錢時，可以嘗試著，下次跟營業員下多單的時候，自動改為賣單，想下賣單時，改成作買，不過這只是個笑話，但笑話有時候也很有道理的。
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